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　　21世纪经济报谈记者 贺泓源 北京报谈

　　《哪吒之魔童闹海》（《哪吒2》）大卖，出品方辉煌传媒迎来多半收益。

　　2025年4月21日晚，辉煌传媒流露了一季报。财报夸耀，在一季度，辉煌传媒营收29.75亿元，同比增长177.87%；归母净利润20.16亿元，同比增长374.79%。

　　如斯收获，还是远超辉煌传媒在2024年功绩。昔时，辉煌传媒营收15.86亿元，同比增长2.58% ；归母净利润2.92亿元，同比下滑30.11%。

　　辉煌传媒在本年一季度功绩决骤背后等于，《哪吒2》卓越历史的票房收获。

　　据国度电影局统计，2025年春节档票房95.10亿元，同比大幅增长18.6%；不雅影东谈主次1.87亿，同比增长14.7%。档期票房、不雅影东谈主次双双创下历史最好记载。受此推动，2025年中国电影市集累计票房超北好意思票房收获，位列大众第一。

　　《哪吒2》是其中最大推力。在春节档时刻，《哪吒2》票房就已达到48.39亿元。死心4月22日晚，该片票房还是晋升152.56亿元，排行大众影史第五。这一收获大大刷新了国产影片票房天花板。

　　但另一头，老本市集似乎不太折服辉煌的永久叙事。

　　比如，辉煌传媒也曾的第三大股东阿里创投就在卖股套现。死心2024年末，阿里创投照旧辉煌第三大股东，到了2025年一季度，其已不在十大股东名录里。

　　4月22日，辉煌传媒报收20.46元/股，跌幅9.23%。

在一季度，辉煌传媒功绩决骤。数据起原：公司财报荒诞《哪吒2》

　　需要看到的是，《哪吒2》大卖是系统性的。

　　辉煌传媒就在一季报中提到，《哪吒2》上映前，其就已提前入辖下手决议、成就潮玩、手办、卡牌、出书物等多元孳生品，并推敲外洋刊行，悉力于进一步挖掘IP价值，拓宽盈利渠谈。

　　事实上，除开票房分红，《哪吒2》在IP成就上如实有着广大收益。

　　在《哪吒2》的片尾名单中，平直流露相助破钞品牌便达12个，包括蒙牛、兔头姆妈、荣耀手机等盛名品牌。其中，蒙牛旗下纯牛奶、纯甄、改日星等多个系列均换上红色哪吒限制包装，可见其对哪吒IP的怜爱。

　　另外，泡泡玛特真实与《哪吒2》上映同步上市相干盲盒，69元/只，很快就已断货。

　　在上映后，《哪吒2》更是引来多量新相助。库迪咖啡首席策略官李颖波就告诉21世纪经济报谈记者，《哪吒2》相助比市面上传统IP价钱要高。“咱们花了很大的代价来谈相助，里面关于拿下《哪吒2》一开动就很刚烈。”他说。

　　最终，库迪成为《哪吒2》在现制咖啡边界的独家相助方。

　　李颖波还提到，《哪吒2》孳生品的各样授权均需要导演组躬行去审查。此种庄重魄力在市集内并不常见。

　　以致，《哪吒2》大爆，还影响了辉煌的政策轨迹。

　　在2024年年报中，辉煌传媒提到，其正进行极具政策意旨的第二次历史性转型，即从“高端本体提供商”更始为“IP的创造者和运营商”。

　　具体来看，在IP创造方面，辉煌传媒资源将更多地向动画电影歪斜：在彩条屋和辉煌动画两个动画厂牌基础上，推动其他真东谈主电影厂牌参与动画电影制作，并方向组建新的动画电影厂牌，同步握续引申动画制作产能。真东谈主电影业务则聚焦大片制作、类型化和系列化的成就以及满盈的立异，发奋在本体创作上完好意思冲破。

　　在IP运营方面，辉煌已搭建专科的IP运营团队，并将握续引申团队限制与数目。多个运营团队将以厂牌化口头运作，确保现存的多量IP资源得以实时、灵验成就，使 IP运贸易务得以快速鼓动；同期，立异运营口头，将运营轨范前置至IP创作阶段。

　　“当前，公司正在游戏、卡牌、谷子、线上及线低品牌店、主题乐土等多个边界决议和布局，通过自主研发、与优质团队深度相助以及政策投资等多元样貌，马上拓展业务疆土。”辉煌传媒称。

　　风险仍存

　　然而，老本市集关于辉煌的转型故事似乎莫得那么感酷好酷好。

　　阿里创投急着套现就是明证。在2024年三季度，阿里创投还握有158，165，668股，握股比为5.39% ；到了2024年末，阿里创投握股数降为146，680，323股，握股比为5.00%。在2025年一季度末，阿里创投还是跌出十大股东，不在流露握股信息。

　　此外，阿里创投可能也没挣到太多钱。

　　上一轮，阿里创投以24.22元价钱认购辉煌传媒非公成就行新增股份中的99，091，659股。这一价钱以致高于辉煌传媒在本年4月22日的收盘价。

　　虽然，究竟赚若干钱，也要看卖出节点。

　　在2025年2月21日，辉煌传媒股价还来到了41.68元/股的高位。可惜，很快便腰斩。

　　而老本市集不信任辉煌传媒背后是，升沉的电影行业。

　　《哪吒2》爆火，并莫得透澈挽救电影市集。据灯塔专科版数据，2025年简洁档票房以3.78亿元收官，同比下滑55.1%。还需要看到，本年简洁档总场次139.5万，刷新中国影史简洁档场次记载。可见单场不雅影东谈主次降幅之大。

　　具体到新上映影片来看，本年简洁档莫得爆款，且仅一部影片票房过亿元。乃至，从春节档就上映的《哪吒2》以7189.6万元档期票房排行第三。

　　基于市集低迷，《哪吒2》上映时刻一再延期。片方见知夸耀，该片密钥第三次延期，延迟上映至5月31日。

　　客不雅上，电影市集的浮松，还是握续一段时刻。

　　2024年，中国电影市集年度总票房425.02亿元，较2023年下跌22.6%；不雅影东谈主次10.1亿，较2023年下跌 22.3%。昔时4月，辉煌就提到，整个电影市集盈利的技俩冒昧不到10%。

　　当前，电影市集正在走向更强烈分化。

　　以春节档为例，《哪吒2》成为辉煌传媒的印钞机，博纳影业出品的《蛟龙行径》则迎来巨亏。

　　此外，短视频还在进一步霸占用户时刻。

　　《中国网罗视听发展说合讲演（2025）》夸耀，死心2024年12月，我国短视频用户限制达到10.40亿，延续保握增长，纠合6年保握网罗视听专揽细分边界第一。

　　这代表着，独一更具眩惑力的影片，才智眩惑不雅众插足影院。由此，对制片建议了更高条目。

　　“市集走向南北极分化，咱们元气心灵主要在新题材的头部影片。关于成本的限度越来越缜密，也必须更缜密了，也在推行大牌演员分红制，共担风险。”有头部电影公司高管对21世纪经济报谈记者说。

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